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根据最近的机构研究报告，为您总结相关行业的投资要点，供参考：

1.劳动力人口下降、人口老龄化、人力成本上升推动机器换人，“人形”天花板远高于非人形。

-中国劳动力人口数量持续下滑，美、德、日等多国具有同样趋势。-人力成本持续上升，中国已不再是人力低成本国家。-人形机器替代人是一大趋势。-“人形”具有一些优势，如不需要改变场景来适应机器、好感度高、肢体语言符合认知习惯。

2.ChatGPT和RobotGPT的发展

-ChatGPT是文字接龙，RobotGPT是文字/语言/传感器接收信号-动作接龙。-基于ChatGPT的模型构建了RobotGPT，可适用于机器人(300024)运动控制。-以特斯拉Optimus机器人为例，算法层面的运动控制是当前的核心问题。

3.人形机器人的商业价值

-人形机器人具备极强的通用性。-即便只替代最基础的岗位，人力成本也会大幅下降。-技术进步将进一步降低生产成本，摩尔定律推动科技的指数级增长。-特斯拉机器人具备价格优势、商业定位明确、具备“具身智能”生态和快速迭代的优势。

4.投资建议

-关注零部件领域，如电机、谐波减速器、力/力矩传感器。-关注三类公司：-在汽车领域与特斯拉有深度合作并布局人形机器人赛道的公司。-与特斯拉达成初步合作的人形机器人领域的公司。-在细分领域处于全球领先的公司。

5.相关标的

-绿的谐波、三花智控(002050)、拓普集团(601689)、鸣志电器(603728)、江苏雷利(300660)、步科股份、昊志机电(300503)、禾川科技等。

6.风险提示

-人形机器人发展进度不及预期风险。-人形机器人需求不及预期风险。-产能不及预期风险。

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